了解下：从含猪量看8只农业主题基金

liukai · 发表于 2022-10-1 09:27:25

　　农业主题注定是一个不会被忽视的主题，因为它的周期性常能提供值得高度重视的阶段性机会。大盘走势https://46044.cn的相关问题，可以点击进入网站了解，汇聚最新消息和资讯，欢迎关注和收藏！

　　在大A市场上，农业主题包括养猪、养鸡、海洋捕捞、饲料、动物保健、农产品食品、种子、粮食种植、林业等等。

　　其中，提供国人第一大肉食品猪肉的生猪产业链企业，不仅在农业主题板块所占市值权重较高，而且，由于生猪养殖存在明显的3至4年一轮的猪周期，猪周期下的猪肉价格涨跌趋势变化往往意味着相关企业营收利润的周期性变化，同时也意味着相关主题的机会与风险。

　　站在这一轮猪肉价格跌入低迷的档口，一起从“含猪量”的角度来看几只农业主题基金。

　　现有的农业主题基金包括主动权益类、指数类，其中，主动权益类农业主题基金多出现较早，而指数类大部分是近两年才出现。

　　主动权益类农业主题基金的最大优点在于能灵活调整对各细分板块的配置结构，它们在生猪产业链企业的投资上也多会根据产业周期做灵活的调整，而最大缺点是有些基金不见得会在配置上持续恪守足够强的主题属性。

　　重点看一看2017年6月15日成立的国泰大农业股票、2017年9月28日成立的银华农业产业股票、2016年12月7日成立的嘉实农业产业股票、2015年6月4日成立的前海开源沪港深农业主题精选混合。

　　先看绩效表现吧。

　　在2017年9月28日以来这几只基金的交集存续期间，国泰大农业股票、银华农业产业股票、前海开源农业主题精选混合、嘉实农业产业股票年化收益率17.96%、15.26%、9.12%、13.20%，年化波动率18.60%、22.88%、22.55%、23.62%，最大回撤23.33%、31.48%、31.36%、33.16%，年化夏普0.92、0.68、0.43、0.58。

　　相较同期申万农林牧渔指数，这4只基金的收益表现均有领先优势；

　　相较同期偏股基金而言，国泰大农业股票、银华农业产业股票、嘉实农业产业股票的收益表现更领先，前海开源沪港深农业主题精选混合的收益表现缺乏优势；

　　而在这4只基金之间，不论是收益、风控还是风险调整后收益表现，国泰大农业股票都明显更为优秀，尤其是在风控方面。

　　进一步来看。

　　1）国泰大农业股票

　　国泰大农业股票的现任基金经理，是累计基金经理从业时间14.47年的程洲先生。

　　程洲先生算是经验丰富、综合能力也不错的资深基金经理。

　　从基金经理层面看，国泰大农业股票是这4只主动农业主题基金里经理最资深、能力较强、在任时间也最长的一只。

　　从主题性上看，国泰大农业股票自成立以来一直很遵守大农业主题投资，各时期均侧重于农业投资，对生猪产业链也很关注并保持灵活配置，2022年二季度末时持有的生猪产业链权重暂且不高。

　　2）银华农业产业股票

　　银华农业产业股票的现任基金经理，是2021年6月11日上任至今的中生代经理唐能先生，他的综合实力还是偏中等一些。

　　但从主题属性层面说，这只基金自成立以来以及唐能任内，都有着很强的农业属性，同时是非常重视灵活把握生猪产业链的机会，2022年二季度底持有的生猪养殖、饲料类企业权重过半。

　　3）嘉实农业产业股票

　　嘉实农业产业股票的现任基金经理是2020年12月9日上任至今的吴越先生、自2022年7月2日上任至今的朱子君女士。他们都是新生代基金经理，投资能力还有待更多观察。

　　从主题属性角度看，这只基金也是一只恪守农业主题投资的基金，且对生猪产业链也保持着灵活配置，在2022年二季度末时，其持有的生猪养殖与饲料类企业权重也已过半。

　　4）前海开源沪港深农业主题精选混合

　　前海开源沪港深农业主题精选混合由中生代经理吴国清先生、新生代经理刘宏先生分别自2020年7月20日、2021年3月21日管理至今，同时，可投资于大A与港股农业企业，投资范围比其他3只基金更宽，此外，股票总仓位限制小很多，理论上它有机会做出更强的业绩表现，但可惜，它的实际表现在这4只基金里偏弱。

　　从主题属性上看，这只基金在现任基金经理任内还是比较聚焦于农业主题投资的，2022年二季度持有生猪养殖、饲料类企业权重过半，但过去曾出现过较明显的主题偏离。

　　指数类农业主题基金的最大优势在于投向清晰明确，工具属性非常强，适合投资策略清晰的小伙伴用于组合搭建。

　　其劣势也很明显，即对市场变化适应性差，在生猪产业下行周期时也只能被动承担风险。

　　重点看一看2021年1月22日成立的天弘中证农业主题、2021年7月2日成立的国泰中证畜牧养殖ETF及其联接、2021年12月6日成立的华宝中证全指农牧渔指数、2015年2月13日成立的前海开源中证大农业指数增强。

　　除前海开源中证大农业指数增强之外，其他3只指基成立时间都较晚，但无妨，直接看看指数的表现也是一样。

　　同样在2017年9月28日至今这段时间，中证农业主题指数、中证大农业指数、中证畜牧养殖指数、中证农牧渔指数年化收益率7.01%、3.01%、6.15%、6.34%，年化波动率21.77%、21.63%、29.52%、27.45%，最大回撤35.46%、35.77%、45.02%、35.96%，年化夏普0.28、0.21、0.40、0.41。

　　这几只指数期间累计收益回报都不算高，但波动较大，阶段性机会并不缺。

　　1）天弘中证农业主题

　　天弘中证农业主题跟踪的中证农业主题指数，以50只农产品、农用机械、化肥与农药、畜禽药物、肉类与乳制品等相关A股上市公司为成分股，生猪养殖业权重达到30.76%，生猪产业链权重约占一半。

　　2）国泰中证畜牧养殖ETF及其联接

　　国泰中证畜牧养殖ETF及其联接跟踪的中证畜牧养殖指数，以畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等相关A股上市公司为成分股，生猪养殖业权重44.44%，饲料、动物保健等相关行业权重也有30%左右，含猪量很高。

　　3）华宝中证全指农牧渔指数

　　华宝中证全指农牧渔指数跟踪的中证全指农牧渔指数，以中证全指行业划分标准下的农业、畜牧、渔业相关A股上市公司为成分股，生猪养殖业权重46.70%，饲料、动物保健类权重接近20%，含猪量也相当高。

　　4）前海开源中证大农业指数增强

　　前海开源中证大农业指数增强是一只增强指数基金。

　　其所增强的中证大农业指数，以软饮料、农产品、食品、农用化工、林业产品、农业机械、动物保健以及土地流转等相关上市公司为成分股，生猪养殖行业权重18.61%，行业结构较分散。

　　这只基金的现任基金经理是2019年11月4日上任至今的中生代经理黄玥先生，量化投研经验良好。

　　在他任内，这只基金超额收益部分的年化收益率5.71%、年化波动率4.59%、最大回撤5.21%、年化夏普0.88，超额收益表现也相较良好。