明白：买公募基金还是私募基金？

guozhiwei · 发表于 2024-3-21 12:12:55

　　五一过后，第一支欧奈尔阳光私募基金就开始募集发行了。这对成立五年的欧奈尔投资工作室是一个标志性事件。从此我们的操盘从幕后走向前台，在阳光下面对着投资者的跟踪、对比、赞扬或质疑。私募基金官网查询https://dc.simuwang.com/私募排排网依托私募基金数据库,为投资者提供私募行业信息、私募基金净值、私募基金排名、私募基金公司、私募基金经理、私募基金产品等数据以及私募路演直播等服务,为高净值客户的财富管理提供专业化一站式服务！

　　我的一些朋友第一个问题是，公募基金与私募基金到底有哪些区别，该如何选择。

　　1.起点不同

　　公募基金的起投点是1000元，私募的起点是100万。国家实通过设置高起点，让绝大多数人的金融资产无法达到私募的标准。实际上是引导投资人投公募。为什么呢？因为有公募基金牌照的都是国家的亲儿子，公募牌照一照难求，旱涝保收。华夏基金、嘉实基金等都属于公募基金。，管理资产经常在几百亿到上千亿。私募基金规模很多起步只有1000万左右。

　　2.持仓限制不同

　　很多人并知道，股票型公募基金按照国家《证券法》的要求，持仓比例不得低于总资产的80%。什么概念？就是即使遇到超级系统性风险，入2008年、2015年的股灾，2016年的熔断，公募基金并不能通过全部卖出股票空仓来规避风险。它必须至少持有80%的股票而眼睁睁看着基金净值下跌。它卖出了部分股票获得的资金也必须在下跌市场中逆势买入其他股票。它的仓位只能在80-95%之间腾挪，空间太小了。

　　所以公募基金重视所谓的价值投资、买入持有。这是他的结构性政策弱点所决定的！

　　反观私募基金，当大盘出现下跌趋势和系统性风险时，完全可以空仓观望，规避风险。

　　3.相对排名与绝对收益

　　你并不知道，公募基金经理并不十分在意是否能给投资者赚钱！他们更在意的是相对排名。比如大盘如果下跌了20%，他只亏10%，可能在公募基金中排名前三分之一，这时他就是高兴的。他的基金管理层也是满意的。而投资者会因此满意吗？这就导致了公募基金经理，不求有功但求无过。只要业绩随大溜就能保住饭碗，也不会有创新的冲动。

　　私募基金不一样，他追求的是绝对收益和超额收益。大盘无论怎么跌，它也要赚钱才行。这对私募基金经理的能力要求远远高于公募基金的经理。

　　4.激励不同

　　公募基金是靠管理费生存！公募基金的管理费一般１.５％每年。一个１００亿的公募基金，年收管理费就１亿５千万。所以他们有最大的动力是扩大基金规模。规模上去了，操盘更难了，但是管理费更高了。

　　规模对公募基金经理是重要的，反而业绩好坏并不特别重要。即使为投资者赚了很多钱，基金经理多拿不了多少。他只是旱涝保收的拿着基金公司几十万到几百万的工资。这些钱，对于一个真正优秀的基金经理缺乏足够的吸引力。于是就导致了两件事：其一，以王亚伟为代表的优秀公募基金经理纷纷弃公募而进私募。其二，公募基金的老鼠仓严重，被发现只是冰山一角。

　　公募基金的就相当于国企一样。旱涝保收，缺乏激励。

　　反观，私募基金，基金的起步规模一般也就１０００万，还多是亲朋好友私下募集的资金。很多基金甚至还免收认购费，基本上完全靠业绩提成生存。业绩提成一般为２０％，只有在基金盈利的情况下，基金经理才能获得收益。那种相对收益相对排名对私募基金基本上没什么意义。盈利才是一切！

　　５.基金经理的背景不同

　　公募基金的经理，一般是２１１大学的金融专业科班出身，大学毕业就进入基金公司，走行业研究员－基金经理助理－基金经理的路线。很多基金经理是８０后甚至９０后，一般来讲，经验相对有限。而股票投资是需要多经历几个牛熊才能形成完整的投资理念和交易系统。从研究员出身的，往往实战经验较少，且被公司洗脑了，满口所谓价值投资。而且一个基金公司的基金经理经常走马灯一样，这个不行，就换一个。很难稳定。

　　而一般的私募基金经理，往往是私募基金公司的合伙人。他们之前在这个市场上用自己的钱摸爬滚打１０几年甚至２０几年，用自己的业绩在自己的朋友圈中建立了口碑。这样他们才有机会成立一个小小的私募。他们利用之前的影响募集了１０００万或者是２０００万，但是他们只有这一次机会。做好了，基金迅速发展到１－５亿并不算难，做砸了，就不再有机会。

　　以上是公募和私募的不同。那么作为一个私募基金，最重要的一条是什么呢？那就是控制回撤！私募基金追求绝对收益，但是他的收益曲线绝不应该是跌宕起伏的。应该是相对平稳向上的。一个负责任的私募基金，应该设置一个较高的预警线或清盘线，比如基金最大亏损２０－２５％就该清盘。这样会使得私募基金经理更有意识的控制好风险，在风险可控前提下，再追求绝对收益。有的私募没设置清盘线，在股灾中甚至亏损５０－７０％，也是很可悲的。

　　公募基金和私募基金只是投资市场的两种选择。对于一般年轻人，如果对投资有些兴趣且有些天份，我还是建议他能够自己去学习投资的方法和理念。说到底，我觉得中国靠房产致富的十几年大牛市基本上差不多了，赚到了就赚到了，没赚到也该更多的关注风险了。中国经济增长这么多年，不会有一个永远低迷的股市。巴菲特的成功多少也是基于美国５０年的一个长期大牛市。中国的大牛市一定会到来，这不是一些愚蠢的证监会管理层所能阻挡的。在这之前，无论是选择基金还是学习股票投资，我们需要做好准备。