分析：从周期到成长，券商板块投资逻辑已变！一龙头看好 ...

xubin · 发表于 2023-1-1 20:32:14

　　「本文来源：证券日报」

　　文 | 张颖楚丽君

　　11月22日，A股三大指数持续拉升，集体收涨，与此同时，沪深两市合计成交额12549.17亿元，两市成交额连续第22个交易日突破1万亿元。进一步梳理发现，今年以来，已经有122个交易日两市成交额均突破1万亿元，占年内交易日总数的57.01%。批量开户的相关资讯可以到我们网站了解一下，从专业角度出发为您解答相关问题，给您优质的服务！

　　近日，税收方面的数据也显示出证券市场成交活跃。11月19日，财政部数据显示，1-10月，全国一般公共预算收入181526亿元，同比增长14.5%，其中，证券交易印花税2446亿元，同比增长43.2%。

　　随着多重利好消息的刺激，11月份以来，证券行业也逐渐走强，截至11月22日收盘，证券行业指数期间累计涨1.29%，跑赢同期上证指数（涨0.98%），行业内超六成个股跑赢大盘，湘财股份、广发证券、东兴证券等3只个股期间累计涨幅居前三，分别涨25.20%、16.00%、11.95%。

　　业绩方面，证券行业在今年前三季度呈现了较好的业绩表现。据同花顺iFinD数据显示，证券行业内有35家公司今年前三季度净利润实现同比增长，占比超七成，其中，有7家公司前三季度净利润同比增长均超50%。

　　把脉投资总经理许琼娜在接受《证券日报》记者采访时表示，证券行业目前股价并没有反映出券商的高增速。券商的业绩一直很优秀。很多人把券商不涨的原因归因于它是周期股，持续性会比较差，但券商已经慢慢在变成成长股，主要有以下三方面的逻辑：一是老百姓买理财时代到来；二是实施注册制，资本市场越来越规范；三是房住不炒的政策抑制了房地产的投资属性，所以，以前资金在房子和股票两端奔走的基本面也出现了改变。综上所述，券商已经是成长股，而不是明显的周期股，投资逻辑已经改变，值得投资者关注。

　　对此，接受《证券日报》记者采访的私募排排网基金经理夏风光表示，证券行业的业绩改善是受益于其良好的基本面，主要有三点，第一是居民财富向股权市场转移；第二是资本市场改革给证券业提供了有力的业务供给增长；第三点是券商行业向财富管理转型的力度在加大，资管业务、股权业务、场外衍生品业务等迅速增长，提升了利润回报，改变了过往单纯依赖经纪业务、佣金持续下降的状况。可以预见明年证券行业的盈利依然是值得期待的，但是在行业发展过程中并非雨露均沾，产品线齐全的大券商、互联网券商、以及具备特色优势领域的券商发展机遇更好。

　　投资机会方面，芬德资本基金经理陈杰城对记者表示，从行业前景来看，一系列资本市场改革将促进券商业绩持续增长。证券行业收入和盈利稳健，净资产收益率具备投资吸引力。目前不少证券股市净率在1.2倍左右，市盈率12倍以内，业绩增速20%+，兼具防御性和进攻性。总体而言，金融板块由于低估值+业绩增长确定性+外资偏好，孕育着巨大的机会。建议投资者布局低市净率传统券商。

　　可以看到，截至11月22日收盘，A股市场整体的最新市盈率（整体法）为19.34倍，最新市净率（整体法）为1.97倍，证券行业的最新市盈率为18.13倍，最新市净率为1.63倍，证券行业的这两个指数都低于A股整体水平。

　　开源证券表示，在居民资产向权益转移、注册制改革深化和流动性相对宽松的背景下，2022年上市券商整体净利润有望增长15%，行业ROE进一步提升至10.2%；财富管理和资产管理或是利润增速最高且确定性较强的细分业务，券商投资或仍将围绕大财富管理主线；流动性和股市beta因素或成为券商资金型业务利润边际变化的重要催化，建议投资者关注低估值龙头券商机会。

　　最近30日内，有21只券商股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，中信证券、华泰证券、广发证券、东方证券、国泰君安等5只个股获得看好评级次数均在11次及以上，分别为21次、15次、13次、12次、11次。

　　表：11月份以来证券行业涨幅超3%的个股一览

　　制表：楚丽君

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