知晓：数字货币狂飙3.1%！怎么买？一文读懂核心逻辑

liukai · 发表于 2023-4-29 18:28:42

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　　文/朋朋笔记

　　A股就像一个多姿多彩的大舞台，每天都会有不同的演员登台演出，你永远都不会觉得寂寥。

　　这一次，在舞台上翩翩起舞的是数字货币。今天，数字货币板块逆势大涨3.1%，新开普、证通电子、金财互联强势涨停，朗科科技、新国都、信安世纪、飞天诚信、雄帝科技、正元智慧、科创信息、恒宝股份、高伟达、天喻信息的涨幅也在5%以上。

　　数字货币的强势上涨，主要有2方面的逻辑：1、短期来看：受益于央行投放2000亿流动性，叠加利好消息的刺激；2、长期来看：数字货币对内受益于对现金的取代，对外受益于国际化。

　　今天，我们就来聊聊数字货币的逻辑。

　　1、短期来看：受益于央行投放2000亿流动性，叠加利好消息的刺激

　　从短期消息面来看，主要是因为央行的流动性加持，以及近期接连不断的利好消息刺激，才导致了数字货币板块的一路上扬。

　　12月28日，央行开展2000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，与此前持平。数据显示，今日有100亿元逆回购到期。

　　12月27日晚间，2022年中国人民银行工作会议12月27日上午以视频形式召开。会议提出：加强金融科技应用与管理。稳妥有序推进数字人民币研发试点。落实推进普惠金融高质量发展实施意见。

　　其实在近期，关于数字货币的各种消息就一直不断。近日，广东省首个数字人民币硬钱包充电桩项目在深圳市罗湖区正式启动，该项目由罗湖区人民政府牵头，长虹网络科技、中国银行深圳市分行、中国燃气等单位共同参与，这也是数字人民币硬钱包在新能源汽车领域一个全新的应用场景。

　　12月27日，近日，湖南跳马园林有限公司财务负责人在长沙雨花区税务局办税员辅导下，通过湖南省电子税务局，使用数字人民币成功缴纳当期各项税费4502.35元。这是数字人民币税务端线上缴税支付场景的首次成功应用，标志着长沙成为全国首个数字人民币全场景全流程纳税缴费城市。

　　12月24日，中国人民银行、证监会等部门联合印发《成渝共建西部金融中心规划》，规划提出，支持成都稳步推进数字人民币试点，开展数字人民币研究及移动支付创新应用，拓展数字人民币应用场景。支持在重庆建设国家金融科技认证中心。探索建设重庆区域性金融科技监管信息平台。规划建设中新金融科技合作示范区，落实国家金融科技应用和金融标准化创新试点。

　　12月22日，湖南省委办公厅、省政府办公厅印发《关于深化长株潭金融改革的实施方案（2021-2023年）》。《实施方案》提到，将在长株潭设立中非跨境人民币中心，稳妥推进数字人民币试点，形成可复制、可推广的“长沙模式”，并争取将试点拓展至长株潭城市群。

　　2、长期来看：数字货币对内受益于对现金的取代，对外受益于国际化

　　理解数字货币的逻辑，需要先弄明白什么是央行数字货币？

　　央行数字货币被定义为具有价值特征的数字支付工具。央行数字货币项目叫“DC/EP”。DC 即(digital currency)，是数字货币；EP，即 electronic payment，是电子支付，即数字货币和电子支付工具。

　　央行数字货币 DC/EP 由我国中央银行背书发行。DCEP 属于法定加密数字货币，具有无限的法偿性（任何机构和个人不得拒收），是人民币的数字形式，其本质是货币。DCEP 旨在替代流通中的纸币，即 M0，支付宝、微信支付等第三方互联网支付，使用的是商业银行存款货币结算，属于 M1 和 M2 级别的数字化，不具有 M0 级别法律效力。

　　M0=流通中现金，指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。

　　M1=M0+单位活期存款

　　M2=M1+单位定期存款+个人的储蓄存款+证券公司的客户保证金

　　M3=M2+具有高流动性的证券和其它资产

　　参考M0（纸币&硬币），DCEP必然具有三个属性：1、本质是央行对货币持有者的负债，指居民或企业，因此具有国家主权信用背书，即无限法偿性；2、可以不需要账户就实现价值转移，也即本身具有“价值特征”；不计付利息。

　　从运行体系来看，数字货币是“央行—商行”的二元运行体系。根据穆长春所长公开发言：DCEP采取的是双层运营体系，即：央行先把数字货币兑换给银行及其他分发机构，再由分发机构兑换给公众。分发机构来看，商业银行是当仁不让的主体，除此以外包括阿里、腾讯、银联等商业机构也都在其中。

　　那么，央行为什么要发行数字货币？

　　外部原因：促进人民币国际化。数字货币的两点优势将可能提高人民币在贸易结算领域中的使用量，进而促进人民币国际化。优势一：高转账速度，低手续费，安全性高。优势二：无需绑定银行卡，吸引缺少传统金融基础设施的地区的民众。

　　但也要正确认识到数字货币对人民币国际化的影响。数字货币目前对人民币国际化影响仍有局限性：一，数字货币定位在 M0，主要面向小额零售场景，在贸易领域很难采用数字货币进行大额支付交易；二、仅靠数字货币很难摆脱对 SWIFT 的依赖。

　　内部原因：央行将数字货币作为重塑商业银行主体支付地位的契机；央行加强对货币市场的管理；数字货币更加安全便捷；带来新的发展方向。

　　基于M0定位、二元运行体系，华西证券将 DCEP 的C端小额零售高频应用场景进行拓展至七大应用方向。

　　央行-银行层面（宏观）来看，主要有三大应用（场景）方向，分别为：中央监管场景、宏观调控场景、人民币国际化场景；

　　银行-公众层面（微观）来看，主要有四大应用（场景）方向，分别为：C端场景（M0基准场景）、B端场景、G端场景、跨境支付场景。

　　回顾支付行业的发展历史，先后经历了五个阶段，分别为传统卡支付时代、支付宝破局时代、移动支付两强时代、“断直连”时代、数字货币新时代。当前，又回到了以银行系为主导的发展阶段。

　　随着数字货币时代的来临，将会带来两大变革。

　　变革一：改写A/T两强支付格局，银行重回主导地位。过去数年，C端支付一直由支付宝/ 微信支付两巨头寡头垄断，支付格局颇为割裂，此次四大行主导的银行系DCEP数字钱包推出后，支付入口将会逐步重回银行侧，重构的场景流量也将为银行系带来全新运营需求，旗下科技子公司和长期合作的银行IT厂商有望受益。

　　变革二：夯实货币流通根基，重塑软硬件技术设施。完善的货币基础设施是DCEP生态铺开的基础，POS和ATM将是公众侧确定性改造领域，同时数字货币硬件钱包也值得跟踪。

　　随着数字货币的逐渐落地，华西证券建议关注央行侧、银行侧、公众侧三条投资主线：

　　1）上游央行侧：预计以央行自研/合作开发为主，央行侧系统（加密、认证系统为主）对外开放空间相对有限，龙头加密企业有望合作参与，格尔软件和数字认证将确定性受益。

　　2）中游银行侧：银行IT改造空间巨大，对于符合资质的头部银行IT厂商而言是巨大机遇，与国有大行深度合作的头部厂商具有相对优势，不仅能在系统接口改造中占得先机（第一批次），而且还有望借助国有大行切入数字钱包的场景运营，重点推荐宇信科技、高伟达、长亮科技，建议关注恒生电子。

　　3）下游公众侧：公众侧系统替代价值有限，但预计开放规模可观，头部金融机具厂商如广电运通率先受益，新大陆、新国都、优博讯等也将大概率获取相应增量。此外，硬件数字钱包厂商（IC、手机SIM）相关厂商也值得关注。

　　尽管与数字货币相关的个股纷纷大涨，但对很多小散来说，往往是还没有反应过来股价就上了天，究竟应该怎么办呢？

　　关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面消息面技术面等因素最终会通过主力资金动的向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。

　　如果投资者拥有尾盘掘金、新浪财经Level-2、AI分时宝、B/S点四大神器，就像在主力家中安装了4个摄像头，全方位，无死角，全天候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？

　　4月7日，尾盘掘金发现主力在北方华创的尾盘搞偷袭，并在当天的14点50分进行了预警提示。同时，当天新浪财经Level-2的大单净量也暴力流入，这意味着有主力资金在行动。

　　中途经过短暂横盘之后，从4月下旬开始，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，北方华创的股价从今年最低的134元左右涨到了453元，最大涨幅超过了230%。

　　新浪财经Level-2大单净量的数据显示，从年初至4月初，北方华创的大单净量整体上处于流出状态，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，北方华创的股价就开始持续拉升。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。

　　5月17日和8月9日，B/S点也发出了提示信号，北方华创从163.7元涨至373元，区间涨幅为123.51%。

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　　有主力的票是个宝，没主力的票是根草。主力吃肉，小散喝汤。不奢求一口吃成胖子，采用车轮战法和游击战法，积小胜为大胜才是咱们小散的制胜之道。

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　　风险提示：本产品仅供参考，不构成具体投资建议。策略产品研发投资顾问编号A0340617070005，策略根据算法模型得出，存在局限性，不代表未来收益。用户需独立做出投资决策，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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　　责任编辑：黄朋